嘉盛投资猪价仍低位拉锯震荡中寻回暖契机

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　　五一节后，国内生猪市场陷入“供需弱平衡、价格窄幅震荡”的僵持格局。截至2026年5月7日，全国外三元生猪均价为9.66元/公斤，价格在9.00-10.30元/公斤区间反复拉锯，行业持续深度亏损，产能去化节奏缓慢。

　　从供应端来看，前期高产能释放仍在持续，5月出栏边际回落但宽松格局未改。钢联数据显示，2026年5月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比下降3.53%，18个监测省市中仅陕西、江西、湖北、广西4省出栏计划环比微涨，其余14省市均不同程度下降。但需注意，一季度全国生猪出栏20026万头，同比增长2.8%，季末能繁母猪存栏仍处高位，10个月前的存栏高峰持续传导至当前，标猪供应依旧充足。同时，市场生猪出栏体重普遍偏高，大猪压栏现象未完全缓解，短期对猪价形成持续压制。

　　同时，需求端疲软是制约猪价反弹的核心因素，淡季效应叠加替代肉分流，终端消费支撑不足。五一假期过后，猪肉消费进入传统季节性淡季，气温升高导致家庭消费意愿下降，餐饮、团膳需求惯性回落，屠宰企业按需刚需采购，白条走货速度放缓，普遍小幅压价收猪。当前全国猪肉批发均价约15.19元/公斤，终端市场低价竞争加剧，叠加鸡肉、鸡蛋等替代肉类性价比突出，进一步分流猪肉消费需求，使得猪价缺乏持续上涨的动力。

　　成本倒挂与政策托底形成双向拉扯，行业亏损加剧倒逼产能去化。目前仔猪育肥模式下头均亏损仍达405元，自繁自养养殖户也深陷亏损泥潭，行业深度亏损已持续8个月。猪粮比跌破4.1：1一级预警线，4月底四部门联合启动中央与地方冻肉商业收储，为市场提供底部支撑，有效防止猪价深跌。但收储仅为短期托底手段，难以扭转供需宽松的基本面，养殖户在亏损压力下，惜售与被动出栏并存，加剧市场价格波动。

　　短期来看，5月生猪行情将延续低位震荡态势，主流运行区间9.5-10.5元/公斤，呈现“上旬震荡、中旬企稳、下旬试探回升”的节奏。5月上中旬屠宰企业库存消化、终端需求疲软，猪价难有起色；中下旬随着二次育肥入场、养殖户惜售情绪升温，叠加端午备货启动，猪价或小幅抬升，但反弹空间受限，难以突破11元/公斤关口。中期而言，6-7月高温天气持续，消费淡季效应凸显，猪价或承压回调；下半年随着产能去化逐步见效，叠加中秋、国庆消费旺季支撑，猪价有望开启震荡上行通道，四季度或迎来全年价格高点。

　　当前生猪市场正处于筑底的关键阶段，随着产能持续去化与消费旺季临近，生猪行业有望在下半年迎来回暖，但在供需基本面未根本扭转前，低位震荡仍将是市场主基调。

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